Article Sidebar

Download
Full text PDF
Statistic
Read Counter : 168 Download : 18

Downloads

Download data is not yet available.

Main Article Content

Abstract

This study examines the influence of free cash flow, capital structure, investment opportunities, and firm growth on dividend policy among mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) over the observation period. The research applies multiple regression analysis based on secondary data derived from financial statements and annual reports. The findings reveal that free cash flow, capital structure, and firm growth do not have a significant impact on dividend policy. In contrast, investment opportunities show a positive and meaningful effect on dividend decisions. Collectively, these variables are found to influence dividend policy, although the model explains only a limited portion of its variation, indicating that other factors beyond the scope of this study also play a role. The results suggest that investment opportunities serve as an important consideration for management in determining dividend policy, while free cash flow, capital structure, and firm growth are not the primary determinants.

Keywords

dividend policy investment opportunities Capital structure free cash flow

Article Details

License

Copyright (c) 2025 Nuning Safitri M. Sawal, Rizki Wahyu Utami Ohorella; Meliana Meliana

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

Authors who publish with this journal agree to the following terms:

  1. Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgment of the work's authorship and initial publication in this journal.
  2. Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgment of its initial publication in this journal.
  3. Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access). 
How to Cite
Sawal, N. S. M., Ohorella, R. W. U., & Meliana, M. (2025). The influence of free cash flow, capital structure, investment opportunities, and company growth on dividend policy. Journal of Contemporary Accounting, 7(3), 239–253. https://doi.org/10.20885/jca.vol7.iss3.art7
Download Citation
Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
BibTeX

References

  1. Adiwibowo, A. S., Larasati, O., & Nurmala, P. (2021). Pengaruh free cash flow dan investment opportunity set terhadap kebijakan deviden. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 7(1), 29–43. https://doi.org/10.25134/jrka.v7i1.4400 DOI: https://doi.org/10.25134/jrka.v7i1.4400
  2. Amri, P. (2022). Pengaruh kebijakan dividen terhadap harga saham. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 11(8), 1–14.
  3. Ariada, K., & Wulandari, R. P. (2024). Pengaruh good corporate governance dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen. Jurnal Inovasi Akuntansi (JIA), 2(1), 163–174. https://doi.org/10.22373/jep.v12i1.147 DOI: https://doi.org/10.36733/jia.v2i2.10263
  4. Attahiriah, A. A., Suherman, A., & Sudarma, A. (2020). Pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen. 2507, 1–9. DOI: https://doi.org/10.35129/simak.v18i02.124
  5. Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar manajemen keuangan. Salemba Empat.
  6. Buchdadi Dharmawan, A., Hadistira, V., & Kurnianti, D. (2019). Pengaruh board size, board independence, dan ownership structure terhadap kebijakan dividen pada sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012–2016. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 10(1).
  7. Citta, K. M. S. M., Merawati, L. K., & Tandio, D. R. (2022). Pengaruh solvabilitas, investment opportunity set, pertumbuhan perusahaan, cash ratio, dan laba bersih terhadap kebijakan dividen. Jurnal Kharisma: Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi, 4(1), 330–341.
  8. CNN Indonesia. (2021, April 5). Bukit Asam tebar dividen Rp835 miliar. https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/20210405194053-85-626273/bukit-asam-tebar-dividen-rp835-miliar
  9. Dewi, N. K. P. Y. D., & Astika, I. B. P. (2019). Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, dan struktur modal pada nilai perusahaan. E-Jurnal Akuntansi, 29(2), 804. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v29.i02.p24 DOI: https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v29.i02.p24
  10. Dewi, S. R. K. (2023). Pengaruh kebijakan dividen dan struktur modal terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. 3(1), 279–291. DOI: https://doi.org/10.47776/mizania.v3i1.631
  11. Dhaneswara, F., & Haryanto. (2019). Pengaruh laba, arus kas operasi dan arus kas bebas terhadap kebijakan dividen pada perusahaan non-keuangan (tahun 2008–2017). Diponegoro Journal of Accounting, 8(2), 1–13. DOI: https://doi.org/10.32502/jimn.v8i1.1643
  12. Fasridon, F. (2022). Pengaruh biaya agensi, struktur kepemilikan, dispersion of ownership, dan struktur modal terhadap kebijakan deviden perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2007–2011. Cemerlang: Jurnal Manajemen dan Ekonomi Bisnis, 2(3), 87–95. https://doi.org/10.55606/cemerlang.v2i3.255 DOI: https://doi.org/10.55606/cemerlang.v2i3.255
  13. Gas, T. C. (2023). The effect of free cash flow and profitability on dividend policy. COMSERVA: Jurnal Penelitian dan Pengabdian Masyarakat, 2(9), 1650–1654. DOI: https://doi.org/10.59141/comserva.v2i09.532
  14. Goldwin, T. H., & Handayani, S. (2022). Pengaruh profitabilitas, besaran perusahaan, leverage, dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen. Diponegoro Journal of Accounting, 11(2), 1–15.
  15. Hariyani, S. R. (2023). Pengaruh profitabilitas, leverage, investment opportunity set dan firm size terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 12(2), 1–17.
  16. Hartawan, A., & Lestari, D. (2021). Pengaruh corporate governance, growth opportunities, dan struktur modal terhadap kebijakan dividen pada perusahaan LQ45 periode 2013–2017. KALBISOCIO Jurnal Bisnis dan Komunikasi, 8(1), 17–27.
  17. Heliani, H., Yulianti, R., & Hermawan, I. (2022). Pengaruh net profit margin, current ratio, debt to equity ratio, free cash flow dan firm size terhadap kebijakan dividen. Moneter: Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 9(2), 162–170. https://doi.org/10.31294/moneter.v9i2.13415 DOI: https://doi.org/10.31294/moneter.v9i2.13415
  18. Hidayat, R. (2019). Pengaruh profitabilitas, struktur modal dan arus kas operasi terhadap kebijakan dividen perusahaan. Jurnal Pendidikan Akuntansi & Keuangan, 5(2), 20. https://doi.org/10.17509/jpak.v5i2.15406 DOI: https://doi.org/10.17509/jpak.v5i2.15406
  19. Krisardiyansyah, & Amanah, L. (2019). Pengaruh free cash flow, profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap kebijakan dividen. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 13(1), 78–87.
  20. Lestari, K. F., Tanuatmodjo, H., & Mayasari, M. (2017). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap kebijakan dividen. Journal of Business Management Education (JBME), 2(1), 243–250. https://doi.org/10.17509/jbme.v4i1.2293 DOI: https://doi.org/10.17509/jbme.v4i1.2293
  21. Lilis, L., & Suryanto. (2017). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen: Ukuran perusahaan sebagai pemoderasi. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 19(1), 365–374. DOI: https://doi.org/10.34208/jba.v19i1.69
  22. Lubis, M. S., Y. A. N., & E. S. (2020). Pengaruh struktur modal, net profit margin (NPM) dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sub sektor consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011–2015. Jurnal Ekonomi Bisnis Manajemen Prima, 2(1), 19–34. https://doi.org/10.34012/jebim.v2i1.1173 DOI: https://doi.org/10.34012/jebim.v2i1.1173
  23. Mawardi, A. (2020). Analisis pertumbuhan perusahaan, struktur modal dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan sektor properti, real estate dan konstruksi bangunan. Eqien: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 7(2), 62–70. https://doi.org/10.34308/eqien.v7i2.140 DOI: https://doi.org/10.34308/eqien.v7i2.140
  24. Mulyani, N. P. S. A., Suryandari, N. N. A., & Putra, G. B. B. (2022). Pengaruh investment opportunity set, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dewan komisaris independen dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Kharisma, 4(3), 100–110.
  25. Muslimin, R. A., & Wenten, I. K. (2023). Pengaruh pertumbuhan aset, investment opportunity set (IOS), dan risiko bisnis terhadap kebijakan dividen. Jurnal Akuntansi Barelang, 8(1), 47–59. DOI: https://doi.org/10.33884/jab.v8i1.8030
  26. Nabela, E. F., & Widyawati, D. (2022). Pengaruh rasio keuangan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 11(2), 1–20. DOI: https://doi.org/10.30741/assets.v1i1.9
  27. Nai, N. L., Wiyono, G., & Maulida, A. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur kepemilikan dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(4), 1059–1075. https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i4.1068 DOI: https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i4.1068
  28. Noviyana, N., & Rahayu, Y. (2021). Pengaruh firm size, investment opportunity set (IOS), profitabilitas, dan likuiditas terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(5), 1–17.
  29. Patricia, N. F., & Septiyani, R. (2024). Pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, kepemilikan institusional, profitabilitas, free cash flow, pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan deviden. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 5(2), 4666–4684. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
  30. Pramastuti, S. (2007). Analisis kebijakan dividen: Pengujian signalling theory dan rent extraction hypothesis. https://etd.repository.ugm.ac.id/penelitian/detail/32959
  31. Purwaningsih, E., & Lestari, K. (2021). Pengaruh struktur kepemilikan, struktur modal dan pertumbuhan aset terhadap kebijakan dividen. JSIKAP, 6(1), 108–124. https://doi.org/10.32897/jsikap.v6i1.792 DOI: https://doi.org/10.32897/jsikap.v6i1.792
  32. Rahman, O. A., Hasanuddin, H., & Abdullah, J. (2022). Analisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Gorontalo Accounting Journal, 5(2), 120. https://doi.org/10.32662/gaj.v5i2.1949 DOI: https://doi.org/10.32662/gaj.v5i2.1949
  33. Rice, & Sulia. (2014). Pengaruh pertumbuhan perusahaan dan rasio keuangan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan LQ-45. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 4(1), 21–30. https://doi.org/10.55601/jwem.v4i1.210 DOI: https://doi.org/10.55601/jwem.v4i1.210
  34. Rosalita, D., & Suyatmin. (2024). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, struktur modal, dan return on equity terhadap kebijakan dividen. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(8), 78–86. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i8.4510 DOI: https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i8.4510
  35. Sejati, F. R., Ponto, S., Prasetianingrum, S., Sumartono, S., & Sumbari, N. N. (2020). Faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. Berkala Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 5(2), 110. https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.21480 DOI: https://doi.org/10.20473/baki.v5i2.21480
  36. Sitorus, N. I. S., & Marbun, P. (2024). Pengaruh inflasi, good corporate governance, dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen pada perusahaan food and beverage yang terdaftar di BEI tahun 2019–2023. Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 9(5), 3160–3169. https://doi.org/10.22373/jep.v12i1.147 DOI: https://doi.org/10.22373/jep.v12i1.147
  37. Sitorus, P. R. (2022). Pengaruh likuiditas, leverage, profitabilitas, dan pertumbuhan perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur sektor food and beverage yang terdaftar di BEI. Akuntansi Prima, 4(2), 1–17. https://doi.org/10.34012/japri.v4i2.2946 DOI: https://doi.org/10.34012/japri.v4i2.2946
  38. Sukarti, M., Rapel, R., & Rosel, R. (2023). Pengaruh investment opportunity set, kebijakan utang, pertumbuhan perusahaan dan collateralizable assets terhadap kebijakan dividen. Balance: Media Informasi Akuntansi dan Keuangan, 14(2), 57–67. https://doi.org/10.52300/blnc.v14i2.8567 DOI: https://doi.org/10.52300/blnc.v14i2.8567
  39. Taniel, L., Kurniawan, F. X., & Universitas Tarumanagara. (2024). Analisis pengaruh arus kas bebas, struktur modal, dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen. Jurnal Pajak dan Akuntansi, 6(3), 1456–1465. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i3.31434 DOI: https://doi.org/10.24912/jpa.v6i3.31434
  40. Tresnonegoro, G. (2021). Pengaruh profitabilitas, free cash flow, dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 10(12), 1–14. DOI: https://doi.org/10.36080/jem.v10i1.1768
  41. Trisna, I. K. E. R., & Gayatri, G. (2019). Ukuran perusahaan memoderasi pengaruh free cash flow dan leverage terhadap kebijakan dividen. E-Jurnal Akuntansi, 26(1), 484. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p18 DOI: https://doi.org/10.24843/EJA.2019.v26.i01.p18
  42. Veronika, W., & Munandar, A. (2022). Pengaruh rasio keuangan terhadap kebijakan dividen berfokus pada perusahaan pertambangan 2019–2021. Jurnal Ekonomi Pembangunan STIE Muhammadiyah Palopo, 8(2), 121. https://doi.org/10.35906/jep.v8i2.1129 DOI: https://doi.org/10.35906/jep.v8i2.1129
  43. Widiarko, I. (2023). Saham dengan dividen terbesar 2023, emiten sektor pertambangan masih mendominasi. https://www.idxchannel.com/market-news/saham-dengan-dividen-terbesar-2023-emiten-sektor-pertambangan-masih-mendominasi
  44. Wulandari, B., Siahaan, A., Sitinjak, C. V., & Purba, I. R. (2022). Pengaruh likuiditas, free cash flow, leverage, growth, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan deviden pada perusahaan manufaktur di Indonesia. Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan, 11(1), 211–224. https://doi.org/10.22437/jmk.v11i01.15864 DOI: https://doi.org/10.22437/jmk.v11i01.15864
  45. Wiyono, G., & Rana, O. Y. (2023). Pengaruh struktur modal, tingkat pertumbuhan, ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2018–2021. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 6(3), 1302–1312. https://doi.org/10.47467/reslaj.v6i3.5027 DOI: https://doi.org/10.47467/reslaj.v6i3.5027
  46. Yanti, U., Habibah, H., & Jatiningrum, C. (2023). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, good corporate governance dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. ECo-Fin, 5(3), 304–315. https://doi.org/10.32877/ef.v5i3.985 DOI: https://doi.org/10.32877/ef.v5i3.985
  47. Yunita, E. V., & Subardjo, A. (2023). Pengaruh profitabilitas, free cash flow, likuiditas, dan investment opportunity set terhadap kebijakan dividen. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan (JIAKu), 2(1), 80–96. https://doi.org/10.24034/jiaku.v2i1.5809 DOI: https://doi.org/10.24034/jiaku.v2i1.5809
  48. Zubaedah, I. (2020). Pengaruh struktur modal, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor perbankan. https://eprints.universitasputrabangsa.ac.id/id/eprint/1843